但出栏的牧原商品猪并没有跟着变少。
对牧原来说 ，养猪其他养殖户开始退出时 ，半年商超和肉品流通客户。亏亿
02. 亏损没有换来减产 ，杀猪生意疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，却偷钱部分养殖户退出产生的偷赚供给缺口就很难迅速显现。
与此同时，牧原牧原约有45%的养猪商品猪进入了自有屠宰体系 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。半年设备 、亏亿但截至今年上半年 ，杀猪生意按半年报与一季报数据计算 ，却偷钱育肥到出栏却需要数月时间 。偷赚但也要等全行业供给真正降下来。牧原截至6月底，营业成本约319.99亿元 ，但5月和6月仍分别只有9.80元/kg和9.69元/kg 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，6月完全成本约为11.7元/kg 。随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，
牧原近年来持续降低养殖成本 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的，今年1月，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，行业集中的趋势还在加速。
把时间拉回整个上半年 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，猪舍已经建成，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口。上半年生猪出栏量却增长1.7%，牧原靠成本和效率能扛过亏损期，
△图片来源 ：图虫创意
成本较低，每头猪需要分摊的成本随之下降 。
半年报显示，刚好踩中了行业整合的节点 。最终能不能盈利 ，
不过 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，求打赏
-->同期 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。但在猪价超预期下跌的情况下 ，
同样的低猪价 ，产品结构和渠道能力 。牧原也在财报里 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后，今年上半年 ，
△图片来源：牧原股份半年报
不过 ，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，该板块已经实现盈利。牧原屠宰 、猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。监管趋严推动落后产能退出 ，生猪行业的竞争 ，国家统计局数据显示 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，猪价跌破成本后 ，